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光信研究|海南自由贸易港建设及信托业务机遇分析
发表日期:2020-07-20

       6月1日,中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》,《方案》给出了诸多制度设计,走出了中国特色社会主义自由贸易港建设第一步。海南自由贸易港建设是我国对外开放的战略举措,是参与全球经济一体化的重要步骤,信托公司需要进一步探索发挥信托制度优势,支持海南自由贸易港建设。一是以债权、股权、股债结合等形式积极参与海南自由贸易港基础设施建设;二是参与海南自由贸易港现代产业体系建设,提供全生命周期、全产业链条、全场景的产业金融服务方案;三是参与海南自由贸易港境内外投融资;四是参与海南自由贸易港金融创新,探索参与reits业务;五是参与海南自由贸易港房地产市场,助力海南房地产市场长期健康发展。

    建议公司发挥海南自贸区区域总部(筹备组)的本地优势,推进其特色发展;加强集团内部协同;结合公司优势建立海南自由贸易港一揽子服务方案;借助海南自由贸易港政策优势,寻求业务创新;做好服务海南自由贸易港行动和优秀案例宣传。
    关键词:海南自由贸易港  信托  金融  建议
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自由贸易港是指设立在国家与地区境内、海关管理关卡之外的特殊经济区域,对全部或绝大多商品免征关税,并且允许在自由港内进行货物存储、展览、拆散、改装、重新包装、整理、加工和制造,允许货物、资金、人员自由进出

全球各国对于自由贸易区和自由贸易港并没有特别的区分。从国内来看,我国目前建设有自由贸易试验区、综合保税区、保税港区,其功能和定位各有不同。相较其他特殊功能区,自由贸易港具有开放程度更高,功能健全,海关监管政策更宽松,优惠政策更加全面等特点,是更具有全面开放意义的制度设计,是我国深度融入全球经济体系的前沿地带。

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    自由贸易港建设具有突出的经济效应和溢出效应,主要体现在:一是能够较大程度促进区域内经济增长,对照新加坡等成熟的全球自由贸易港,在建设过程中,将会极大提升区域内基础设施、产业贸易等方面的发展,有效促进经济增长,打造新的增长极。二是自由贸易港是货物、资金、信息等汇聚之处,能够形成良好的产业集群效应,助推国际金融、高端产业等产业领域的发展,提高产业运营效率。三是自由贸易港是一国高度对外开放的探索和试验田,尤其是对于发展中国家而言,尝试货物、资本、投资高度便利化、自由化,具有先行先试的良好效应,为全面推进改革开放提供经验。

全球自由贸易港始于13-14世纪,欧洲是最早开始建设自由贸易港的地区,随后亚洲、北美等国家纷纷加大自由贸易港建设力度。由于自由贸易港的定义不统一,也没有官方统计数据,并没有精准的全球自由贸易港统计数据,有学者估算全球自由贸易港可能超过1000个,主要以发展中国家为主。从近年全球自由贸易港建设趋势看,逐步呈现产业高端化、运营管理私营化等趋势。

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新加坡、我国香港、迪拜、鹿特丹等均是世界著名的自由贸易港,为我国建设自由贸易港提供了经验借鉴。从发展经验看,一是各知名自由贸易港持续优化营商环境,提升贸易便利、投资便利程度,减少通关时间,实施电子化、信息化的监管体系,新加坡、荷兰的营商环境位居全球前列。二是各知名自由贸易港加强离岸金融发展,实现资本自由流动,提高资源配置效率,像香港、新加坡、迪拜均是全球性或者区域性金融中心,在资本市场、财富管理、国际结算等具有很强的竞争优势。三是各知名自由贸易港均实施显著的税收优惠政策,实施低税率,基本不征收关税,实施非常简化的税收体系,有利于吸引各国企业和全球资本汇聚与此。四是建设完善的法律体制,新加坡、香港均属于英美法系,法律制度透明,法律法规健全,迪拜允许采用普通法模式审理民事案件,以英美判例法作为适用的法律渊源。

为深入贯彻习近平总书记在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上的重要讲话精神,落实《中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》要求,全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神,坚持党的全面领导,坚持稳中求进工作总基调,2020年6月1日,中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》(以下简称《方案》),要求进一步统一思想,齐心聚力,高质量高标准严要求建设海南自由贸易港。此《方案》是对2018年《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》的进一步补充和细化,从制度设计和分步实施方面提出要求,对推进海南加速发展、促进中国进一步对外开放、稳步推进建设自由贸易港具有重要意义。

本次政策战略定位较高,国家主席习近平6月1日对海南自由贸易港建设作出重要指示:“在海南建设自由贸易港,是党中央着眼于国内国际两个大局、为推动中国特色社会主义创新发展作出的一个重大战略决策,是我国新时代改革开放进程中的一件大事。”《总体方案》将海南自由贸易港建设定位为“引领我国新时代对外开放的鲜明旗帜和重要开放门户”“我国深度融入全球经济体系的前沿地带”“我国开放型经济新高地”,体现了海南自由贸易港在新一轮改革开放中的重要战略地位。其在贸易、投资、金融、税收、立法等领域的一系列制度创新,既推动建立具有国际竞争力的自由贸易港,也是以高水平开放推动全面深化改革,在提升国家治理体系和治理能力现代化的同时,积极参与全球经济金融治理体系的调整。

《方案》重点内容如下:

《方案》将海南由“贸易区”变“贸易港”,加强了其贸易自由便利的属性。在维持原有的“一线”放开,“二线”管住的原则下,进一步强调了对货物贸易,实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排。对服务贸易,实行以“既准入又准营”为基本特征的自由化便利化政策举措。海南制定自由贸易港禁止、限制进出口的货物、物品清单,允许清单外的货物、物品自由进出,海关依法进行监管,也即由全面报关监控改为负面清单管控,制定海南自由贸易港进口征税商品目录,目录外货物进入自由贸易港免征进口关税。

《方案》指出,为建设海南自由贸易港将通过设立全面负面清单,打开自由港进入和税收减免自由。在跨境商事过程中突出港的特点,使得在自由贸易港内及联行过港等贸易更自由。从机制、体制出发,做到在合适的程度下的贸易自由,避免因人治可能和政策环境可能造成的不稳定。让海南自由贸易港真正做到市场化自由贸易,从而建设具有国际先进水平的国际贸易“单一窗口”。

《方案》大幅放宽海南自由贸易港市场准入,强化产权保护,保障公平竞争,打造公开、透明、可预期的投资环境,进一步激发各类市场主体活力。面向来海南自由贸易港的投资者“非禁即入”,在“管得住”的前提下,对具有强制性标准的领域,原则上取消许可和审批,建立健全备案制度,市场主体承诺符合相关要求并提交相关材料进行备案,即可开展投资经营活动。在不弱化投资引入的同时,加大贸易港属性,支撑海南自由贸易港需求,而不再强调以打造全行业、全方位综合经济区为目的,由引入国内变为引入港内。

在打造海南自由贸易港的过程中,采取了分段推进资本项目的方式。通过建立多功能自由贸易账户系统,打造跨境贸易资金流动便利。扩大金融业对内对外开放,率先在海南自由贸易港落实金融业扩大开放政策。支持建设国际能源、航运、产权、股权等交易场所,加快发展结算中心,有其强调了加快金融改革创新。支持住房租赁金融业务创新和规范发展,支持发展房地产投资信托基金(reits),稳步拓宽多种形式的产业融资渠道,放宽外资企业资本金使用范围,创新科技金融政策、产品和工具。

在《方案》中,对海南自由贸易港所涉行业进行了目标化,专精化,细节化的改变。从发展深化现代农业、高新技术产业、现代服务业对外开放,在种业、医疗、教育、旅游、电信、互联网、文化、金融、航空、海洋经济、新能源汽车制造等重点领域,到大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业三大产业,从而加快构建开放型经济新体制,不断夯实实体经济基础,增强产业竞争力。

基于海南自由贸易试验区的发展经验和世界经济环境的变化,在海南自由贸易港方案中,确定了三大重点发展支柱产业可以看出。在进一步加强高新技术产业发展的同时,更加注重了旅游业和服务业等第三产业发展,这是符合海南过往经济特点的。放开了农业、教育、电信、互联网等在海南基础较为薄弱的产业,从海南强势产业出发打造特色自由贸易港,有别于香港、新加坡等传统亚洲自由贸易港的经营模式,打造具有中国特色,符合海南特情的产业发展思路。

海南自由贸易港的打造不再单纯的强调贸易自由和投资自由,而是期望打造一个全方位立体综合贸易港口,在现代经济发展体系中,人才、物流、数据等全方位发展,全方位打造人才集聚高地,国际航运枢纽和航空枢纽,数据综合中心多角色于一身的高效自由贸易港。海南自由贸易港的全方位打造不再局限于产业打造和贸易促进,而是通过实行更加开放的人才和停居留政策,实施高度自由便利开放的运输政策在确保数据流动安全可控的前提下,扩大数据领域开放,创新安全制度设计,实现数据充分汇聚,培育发展数字经济。从人、物、流、数方面统筹发展,使得本次的方案设计可以更脚踏实地,落到实处。

我国首次计划通过立法发展自由贸易港,通过建立以海南自由贸易港法为基础,以地方性法规和商事纠纷解决机制为重要组成内容的自由贸易港法治体系,营造国际一流的自由贸易港法治环境。同时着力推进政府机构改革和政府职能转变,鼓励区块链等技术集成应用于治理体系和治理能力现代化,构建系统完备、科学规范、运行有效的自由贸易港治理体系。通过法政协同发展,使得入港企业和贸易者能在一个公平,法制,高效,和谐的环境中完成贸易和投资。

为建立完善的法制环境,从制定实施海南自由贸易港法到制定经济特区法规再到建立多元化商事纠纷解决机制,自由贸易港在各个层面的诉讼,仲裁和纠纷事项均有法可依,有据可循。在国际商事活动中有一个稳定的法制环境。从另一个角度深化政府机构改革推动政府职能转变打造共建共治共享的社会治理格局,在法治的大环境下,创新生态文明体制机制。深入推进国家生态文明试验区(海南)建设,全面建立资源高效利用制度,健全自然资源产权制度和有偿使用制度。扎实推进国土空间规划体系建设,实行差别化的自然生态空间用途管制。

海南自由贸易港建设是我国对外开放的战略举措,是参与全球经济一体化的重要步骤,信托公司服务实体经济,需要进一步探索发挥信托制度优势,支持海南自由贸易港建设。

海南自由贸易港发展离不开完善的基础设施建设,当前看,海南基础设施建设已有一定基础,但是距离全球优秀的自由贸易港仍有一定差距,发展初期需要加大基础设施投融资力度。根据海南政府规划,交通方面,将推动县县通计划,扩容改造部分原有高速公路,开工建设g15沈海高速海口段,谋划环岛旅游公路、环热带雨林国家公园旅游公路建设;加快三亚新机场、儋州机场、东方/五指山机场建设。园区方面,加快陵水黎安国际教育创新试验区、海口江东新区、三亚中央商务区建设;水利工程方面,加快建设迈湾、天角潭水利枢纽工程,开工建设琼西北供水工程;新基建方面,探索实施5g广域低频覆盖,实现5g全覆盖。

海南自由贸易港建设过程中,基础设施投融资需求仍较高,信托公司可以债权、股权、股债结合等形式积极参与当地基础设施建设。一是积极参与当地ppp项目建设。与大型建设商和运营商联合设计建设和运营方案,提供资金支持,共同参与竞标;ppp项目成熟后,可通过资产证券化、基础设施reits等形式实现退出。二是积极发展基础设施资产证券化。针对海南现有的较为成熟的基础设施,实现证券化,盘活存量资产,实现资本市场的低成本融资。三是发起设立海南基础设施投资基金。联合保险公司、年金管理人等中长期基金,参与开发、运作海南基础设施项目,既能够解决当地基础设施建设的资金缺口,也能够为保险等金融机构获取长期优质资产,解决资产荒问题。四是发起设立债券投资信托。参与投资海南地方债、项目债、城投债等债券,满足基础设施建设融资需求。

海南自由贸易港以现代产业为核心,发展高端经济生态,培育新经济增长动能,这与全球自由贸易港发展趋势相一致。根据规划,海南自由贸易港大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业,其中围绕国际旅游消费中心建设,推动旅游与文化体育、健康医疗、养老养生等深度融合,支持建设文化旅游产业园,发展特色旅游产业集群,培育旅游新业态新模式;推动港口资源整合,拓展航运服务产业链,提高全球供应链服务管理能力,打造国际航运枢纽,完善海洋服务基础设施,积极发展海洋物流、海洋旅游、海洋信息服务、海洋工程咨询、涉海金融、涉海商务等,构建具有国际竞争力的海洋服务体系;聚焦平台载体,提升产业能级,以物联网、人工智能、区块链、数字贸易等为重点发展信息产业。

针对海南自由贸易港加强培育的三大类产业集群,发挥信托制度优势,提供全生命周期、全产业链条、全场景的产业金融服务方案。一是发展产业基金。针对三大产业集群,与知名pe机构、上市公司、大型企业等发起设立各产业领域投资基金,扶持海南当地企业的发展,推动并购重组,分享产业升级的红利。二是发展资产证券化业务。旅游、数据资产等成熟业态,能够产生稳定现金流,是资产证券化的优质基础资产,发挥信托制度优势,帮助企业盘活存量资产,提升资产利用效率。三是发展消费金融信托和消费权益信托。海南地理位置优越,环境优美,加之未来旅游景区、康养等基础设施的完善,将成为全球瞩目的旅游、医疗圣地。积极寻求与优秀的服务供应商合作,共同开发具有市场稀缺性的旅游、医疗、康养等消费服务,为投资者提供消费权益、投资理财等多种服务。四是发展知识产权信托。海南自由贸易港将加强信息技术产业发展,注重知识产权保护,并促进各类要素市场的建设,这有利于推动知识产权的变现和流通。借鉴美国、日本等经验,发展知识产权信托,为知识产权所有人提供专业的知识产权管理、转让、融资等服务。五是发展绿色信托。海南自由贸易港将坚持生态优先、绿色发展的理念,为绿色信托提供了较大空间,信托公司可大力当地参与绿色建筑、绿色基建、环保节能等领域的投融资支持。

从全球知名的自由贸易港建设经验看,建立离岸金融市场是共同的选择。我国在建设海南自由贸易港的总体方案中,也分阶段开放资本项目,有序推进海南自由贸易港与境外资金自由便利流动,开展合格境外有限合伙人(qflp)和合格境内有限合伙人(qdlp)试点。

部分信托公司已具备了开展境外理财的qdii资格,用于将境内资金投资海外金融市场,但是在境内市场的联通和资金融通方面仍存在很多局限性。借助海南自由贸易港qflp和qdlp试点,可以进一步打通境内外资金往来的渠道,加强海外内资金与市场的布局,继续增强信托公司跨境资产管理和客户服务能力。

海南自由贸易港作为我国改革开放新的战略部署,将在推动金融创新方面起到积极作用。

一方面,可以探索参与reits。reits自上世纪60年代开始在美国发展以后,已经在全球40多个国家发展起来,成为盘活存量以及丰富投资产品的重要探索。截至2019年末,全球上市的reits约为3.9万亿美元,其中美国占据了60-70%的份额,欧洲和澳大利亚占比也相对较高。我国房地产行业已逐步由增量市场过渡到增量与存量并总的阶段,发展reits,盘活存量不动产,为居民提供更多房地产行业投资机会。根据规划,海南自由贸易港在建设过程中,可以在在监管允许的范围内,合规开展房地产投资信托基金(reits)业务。信托公司可以参与reits制度设计,在现有基础设施reits业务模式基础上,进一步形成更加完善的、与国际模式相接轨的reits业务,扩大信托公司在不动产投资领域的业务空间和市场竞争力。

另一方面,可以探索信托制度应用创新。海南自由贸易港将比照其他贸易港标准,建设离岸金融中心,这其中信托创新不可或缺。由于受到现有法律制度约束,很难开展家族信托、不动产信托等信托本源业务。可以考虑推动在海南自由贸易港建立信托业务创新机制和环境,解决税收、信托财产登记等方面的难题,推动家族信托、不动产信托、有价证券信托等各类财产权信托的发展,促进信托制度更好地服务于居民财富管理。

海南自由贸易港建设仍离不开房地产市场的发展,但是不同于以往的炒作房地产市场,本次规划特别明确,要特别建立房地产调控长效机制,改商品房的预售制为现售制度;加快发展旅游地产、商业地产;继续实施棚户区改造,大力推进老旧小区改造,发展市场化商品住房、市场化租赁住房,加大公共租赁住房保障力度。

未来,海南在满足产业发展、旅游消费、居民居住等方面的房地产市场需求仍较大,投融资机会依然较高,信托公司可以积极参与房地产市场的开发、建设。一是利用信托公司在地产融资方面的专业优势,通过股权、债权融资形式,参与当地房地产开发各个环节。二是加大商业地产、产业地产支持力度,海南自由贸易港发展旅游、园区、消费等业态,离不开商场、写字楼、旅游地产、商业地产、养老地产、物流地产的发展,信托公司可以在这些细分的商业地产和产业地产领域加大参与力度,实现从建设到运营的全周期经营管理。三是加大参与海南保障房、公租房等领域的支持力度,参与当地租赁住房的运营管理和资产证券化。

海南自由贸易港建设定位高,影响深远,潜在业务机会较多,需要得到重视,寻找合适切入点参与其中。

一是推进海南自贸区区域总部(筹备组)的特色发展。海南自由贸易港建设将加快推进,需要发挥海南自贸区区域总部(筹备组)的本地优势,加强政策信息跟踪和沟通,推进与当地政府、企业建立战略合作关系,统筹当地资源,为公司深入参与海南自由贸易港建设提供坚实的客户基础。同时,海南自贸区区域总部(筹备组)可以围绕自由贸易港发展规划,明确发展方向,建设特色化区域总部。

二是加强集团内部协同。集团与海南政府具有良好的合作关系,与三亚等政府建立了战略合作关系。公司可以此为背景,强化战略合作落实。此外,在集团e-sbu的统领下,加强与当地以及周边区域的兄弟公司协同,共同营销客户,提供综合金融服务,提高市场竞争力。

三是结合公司优势建立海南自由贸易港一揽子服务方案。公司可以结合资源和业务优势,有针对性地制定支持海南自由贸易港金融服务方案。第一,针对房地产、基础设施建设提供综合化服务方案。房地产、基础设施传统业务领域,可针对此领域制定信托贷款、股权投资、资产证券化等不同形式的信托服务方案,夯实公司在海南乃至粤港澳大湾区的辐射和市场竞争力。第二,为新兴产业提供综合金融服务方案,海南自由贸易港将大力发展旅游、现代服务、信息科技等新兴产业,针对此类业务可以探索提供产业基金、pe、投贷联动、供应链金融等形式的信托服务,形成特色化的产业金融服务方案。第三,探索消费信托、环境保护慈善信托、绿色信托的服务方案。利用公司在消费信托、慈善信托、绿色信托等业务领域的优势,结合海南自由贸易港建设需求,提供相关金融服务。

四是借助海南自由贸易港寻求业务创新。海南自由贸易港具有改革试验田的重要意义,公司可以利用此方面的政策利好,在监管部门的支持下,在海南自由贸易港探索信托业务的创新发展,诸如retis、家族信托、跨境资产管理等,实现创新业务的孵化,培育新的业务增长点。助推公司转型。

五是做好服务海南自由贸易港行动和案例的宣传。公司可以及时总结服务海南自由贸易港的建设行动和成功实践,通过图文、视频等形式,加强对外宣传,为同业提供良好实践借鉴,体现公司在服务国家战略和落实大政方针上的责任担当,提升公司品牌美誉度。

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